El Consejo del Banco Central de Chile decidió mantener sin cambios la Tasa de Política Monetaria durante su reunión de julio, debido a la incertidumbre internacional, el aumento del precio del petróleo y una inflación interna superior a lo previsto.
El Banco Central de Chile acordó mantener la Tasa de Política Monetaria, TPM, en 4,5% durante su Reunión de Política Monetaria correspondiente a julio de 2026.
La decisión fue adoptada de manera unánime por los miembros del Consejo y estuvo en línea con las expectativas predominantes del mercado financiero.
Con esta resolución, la tasa de interés referencial completa aproximadamente seis meses en el mismo nivel y acumula cinco reuniones consecutivas sin modificaciones.
Incertidumbre internacional condiciona la política monetaria
El Banco Central advirtió que el escenario económico internacional continúa marcado por una elevada volatilidad, principalmente debido al conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Luego del acuerdo de cese al fuego alcanzado durante junio, se produjo una nueva escalada de ataques que volvió a presionar el precio internacional del petróleo.
El crudo regresó a niveles cercanos a los US$100 por barril, aunque parte de esta alza se moderó durante los últimos días.
Esta situación mantiene la incertidumbre respecto de la normalización de la oferta energética y aumenta el riesgo de nuevas presiones inflacionarias en Chile y otras economías.
El organismo señaló:
“El escenario macroeconómico sigue sujeto a un grado de incertidumbre mayor que el habitual, destacando el resurgimiento de los riesgos asociados al conflicto en Medio Oriente”.
Inflación de junio alcanzó un 4,3% anual
En el escenario interno, la inflación anual medida por el Índice de Precios al Consumidor alcanzó un 4,3% en junio, cifra ligeramente superior a la anticipada por el Banco Central y por el mercado.
La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles, registró una variación anual de 3,4%.
El Banco Central explicó que las expectativas inflacionarias de corto plazo también aumentaron, en línea con la evolución del precio del petróleo.
A un horizonte de dos años, tanto la Encuesta de Expectativas Económicas como la Encuesta de Operadores Financieros mantienen una inflación esperada de 3%, coincidente con la meta del instituto emisor.
Actividad económica muestra señales de debilidad
El organismo también manifestó preocupación por el comportamiento reciente de la actividad económica.
Durante mayo, el Imacec total registró una caída anual de 0,9%, mientras que el Imacec no minero creció un 0,7%.
Ambas cifras estuvieron por debajo de las estimaciones consideradas en el Informe de Política Monetaria de junio.
El menor crecimiento estuvo relacionado con factores de oferta vinculados a los recursos naturales y con un desempeño más débil de los sectores asociados a la inversión.
Los indicadores disponibles también sugieren que la inversión se habría desacelerado durante el segundo trimestre más de lo previsto.
En materia laboral, el Banco Central destacó un aumento de la tasa de desempleo, una creación de empleos que continúa débil y una aceleración de los costos laborales por hora.
¿Qué ocurrirá con la tasa durante los próximos meses?
El Consejo no entregó una trayectoria predeterminada para la Tasa de Política Monetaria.
La evolución de la tasa será evaluada reunión a reunión, considerando el comportamiento de la inflación, la actividad económica, el precio del petróleo y las condiciones financieras nacionales e internacionales.
El Banco Central reafirmó que adoptará las medidas necesarias para lograr que la inflación proyectada se ubique en torno al 3% dentro de un horizonte de dos años.
Las expectativas de los operadores financieros, previas a esta reunión, apuntaban a que la TPM se mantendría en 4,5% durante las próximas reuniones y en un horizonte de hasta seis meses.
La próxima Reunión de Política Monetaria se realizará el 8 de septiembre de 2026.
¿Qué significa esta decisión para los créditos hipotecarios?
La mantención de la TPM en 4,5% no implica que las tasas de los créditos hipotecarios permanezcan exactamente en el mismo nivel.
Los créditos hipotecarios en Chile se financian principalmente a largo plazo y sus tasas dependen de varios factores, entre ellos:
El costo de financiamiento de los bancos.
Las tasas de los bonos en pesos y en UF.
La inflación esperada.
El riesgo de crédito del solicitante.
El plazo y porcentaje de financiamiento.
La competencia y las políticas comerciales de cada institución financiera.
Sin embargo, una TPM estable contribuye a entregar una señal de continuidad en la política monetaria y reduce la probabilidad de cambios abruptos en el costo del crédito de corto plazo.
La persistencia de una inflación superior a la meta y los riesgos derivados del precio del petróleo podrían retrasar futuras reducciones en las tasas de interés.
Impacto para compradores de propiedades
Para quienes están evaluando comprar una vivienda mediante financiamiento hipotecario, el escenario exige una revisión detallada de la capacidad de pago.
La mantención de la tasa puede entregar cierta estabilidad, pero las condiciones hipotecarias siguen siendo exigentes y pueden variar significativamente entre bancos.
Antes de tomar una decisión, es recomendable:
Cotizar el crédito en diferentes instituciones.
Comparar la Carga Anual Equivalente.
Revisar el costo total del crédito.
Evaluar el dividendo considerando seguros obligatorios.
Mantener un margen financiero frente a posibles aumentos de gastos.
Analizar alternativas con subsidios o beneficios hipotecarios vigentes.
La comparación no debe limitarse únicamente a la tasa informada por el banco, ya que el costo final depende de las comisiones, seguros y condiciones específicas de la operación.
Impacto para vendedores y propietarios
Para los propietarios que buscan vender, las condiciones de financiamiento continúan siendo una variable determinante.
Cuando las tasas hipotecarias permanecen elevadas, los compradores pueden acceder a montos de crédito menores, lo que influye directamente en su presupuesto y capacidad de negociación.
Esto hace necesario fijar precios de publicación sustentados en antecedentes reales de mercado, evitando sobrevaloraciones que puedan prolongar innecesariamente el tiempo de venta.
En el mercado de arriendos, las dificultades de acceso al crédito hipotecario pueden mantener una mayor demanda por viviendas en alquiler, particularmente en sectores con buena conectividad y servicios.
Una señal de cautela para el mercado inmobiliario
La decisión del Banco Central refleja una postura prudente frente a un escenario económico complejo.
Por una parte, la actividad económica y la inversión muestran un desempeño más débil de lo previsto. Por otra, la inflación continúa por encima de la meta y enfrenta nuevos riesgos relacionados con el conflicto internacional y el precio de la energía.
Para el mercado inmobiliario, esto implica que durante los próximos meses las decisiones de compra, venta e inversión deberán considerar con especial atención:
La evolución de la inflación y la UF.
Las tasas de los créditos hipotecarios.
La capacidad de endeudamiento de los hogares.
Los niveles de empleo e ingresos.
El precio del petróleo y sus efectos sobre los costos.
La velocidad de venta y arriendo de las propiedades.
En FEGI Gestión Inmobiliaria continuaremos monitoreando la evolución de las tasas, el financiamiento hipotecario y las principales variables económicas que influyen en las decisiones inmobiliarias en Chile.
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